A股韧性凸显 基金认为中期机会大于风险

时间:2019-08-24 来源:www.288mj.com

?

基金认为中期机会大于风险

□记者林荣华

上周,A股在7月份的金融数据和经济数据低于预期的复杂环境中表现出市场弹性。预计经济衰退将导致外部股市大幅下跌。上证综指和深成指分别上涨1.77%和3.02%。基金消息人士指出,央行的“降低利率”政策有利于经济稳定,从中期来看,目前的A股机会大于风险。

反周期调整有望加强

上周一公布的7月份社会数据和上周三发布的7月份经济数据虽然不如预期,但对A股的影响有限,一些基金期待反周期性调整。

7月,中国社会融合增加1.01万亿元,预期值1.625万亿元,前值2.26万亿元。 Starstone Investment表示,该数据低于预期。除季节性因素外,新增人民币贷款大幅下挫和非标准融资意外收缩是导致经济下滑的主要原因,其背后的深层原因是公司贷款需求疲软,金融监管力度加大。兴世投资认为,在财政政策方面,一方面还有扩大特殊债务的空间。另一方面,财政可能超重:在1月至7月地方政府特殊债券可以用作资本之后,基础设施建设可能会更加活跃,而高层会议则强调旧社区。重建,冷链物流,信息网络和其他短板项目和新基础设施可能是关键方向。

就7月份的经济数据而言,弘毅远方首席经济学家杜斌表示,整体数据稳定而疲软,反周期调整政策的需求有所增加。他指出,7月份消费品零售额增长7.6%,主要原因是6月汽车消费透支。如果消除受汽车消费和油价下跌影响的石油产品消费,消费品增长率仍高于9%,与6月持平。食品和饮料,文化和娱乐消费仍然保持快速增长。固定资产投资整体趋于稳定,制造业投资反弹,基础设施投资增速放缓。地方特别债务作为主要基础设施项目的资本的影响尚未出现。房地产投资增长率略有下降,但仍保持快速增长。超过市场预期的是工业增加值的下降,仅增长4.8%,落后于出口相关产业的下滑,供应增速明显放缓。兴世投资还表示,在经济数据下行压力的背景下,“反周期政策”的调整有望加强。

股市不需要过于悲观

值得注意的是,周末投资者迎来了“降息”。 8月17日,央行深化利率市场化改革,提升贷款利率“两轨一轨”,提高了利率传导效率,促进了实体经济融资成本的降低,并决定改革和提高贷款市场报价率(LPR)形成机制。业内人士认为,这一举措可以促进贷款实际利率的降低,LPR改革相当于不对称降息,实际利率下降可能低于正常降息的效果,宽信贷加代码有利于经济稳定。

在优惠政策下,投资者对经济基本面的信心有所增强。事实上,基金人士认为,从中期来看,A股机会大于风险。

工银瑞信基金表示,鉴于政府稳定增长的明确信号,维持经济下行风险的可控判断依旧不变。考虑到第二季度名义GDP增长率从第一季度开始反弹,减税和减税对公司的利润率产生了一定的积极影响,利润增长率触底反弹。在估值方面,当前市场静态估值低于历史中位数水平。目前,整体海外流动性处于松散状态,将对A股估值产生正面影响。就风险偏好而言,在近期外部因素不确定性增加的背景下,预计市场估值将会升级。总的来说,在近期市场,由于房地产政策调整紧缩和外部因素已经调整,股市不需要过度悲观,中期股市的机会仍然大于风险。

一位公募基金经理表示,现有股权资产的吸引力大幅增加。从整合的角度来看,无风险利率存在下行空间,但空间不是很大,并且可能长期处于低利率状态。这对股权资产有利。因此,对于稳固的收入,在未来的投资中获得更好的回报,投资可转换债券以及享受股权资产的利益是必不可少的。相应地,对于股权投资,它目前是一个良好的中长期布局机会。

主编:田元